מניות: מדריך ייחוס לשוק
מניה מייצגת בעלות חלקית בחברה. רכישת מניה מקנה לבעליה תביעה יחסית על נכסי החברה ורווחיה העתידיים, ולרוב גם זכות הצבעה באסיפות בעלי המניות. חברות מציעות מניות לציבור לראשונה במסגרת הנפקה ראשונית (IPO), ולאחר מכן המניות נסחרות בין משקיעים בבורסות מפוקחות או דרך ברוקרים מורשים. מחירי המניות משתנים ברציפות כל עוד השוק פתוח, בהתאם לתוצאות החברה, מגמות ענפיות, שערי ריבית ונתונים כלכליים רחבים יותר עם פרסומם.
מהי מניה
מניה היא יחידת בעלות בתאגיד. כאשר חברה מתאגדת, היא מחלקת את הבעלות בה למספר קבוע או ניתן להרחבה של מניות, המוחזקות בידי מייסדים, עובדים ומשקיעים חיצוניים. חלקו של בעל מניות יחסי למספר המניות שבידיו ביחס לכלל המניות המונפקות. מניה רגילה נושאת בדרך כלל זכות הצבעה ותביעה שיורית על הרווחים לאחר סילוק חובות והתחייבויות אחרות, ואילו מניית בכורה נושאת בדרך כלל דיבידנד קבוע ועדיפות על פני המניה הרגילה, בדרך כלל ללא זכות הצבעה. חברות יכולות להנפיק מניות, לרכוש אותן חזרה, לפצל אותן ליחידות קטנות יותר, או לאחד אותן במיזוג הפוך, וכל אלה משנים את מספר המניות המונפקות מבלי לשנות את שווי החברה הכולל.
היכן ומתי נסחרות מניות
מניות נסחרות בבורסות מאורגנות כמו הבורסה של ניו יורק, נאסד"ק, הבורסה של לונדון, ומקביליהן בטוקיו, הונג קונג ומקומות נוספים, כל אחת עם מושב מסחר סדיר משלה בשעון המקומי. רוב הבורסות מציעות גם מסחר מוגבל לפני הפתיחה ואחרי הסגירה, בנפח מסחר נמוך יותר ופערי מחיר רחבים יותר בין עסקאות. בורסה נתונה פתוחה רק בימי העסקים שלה וסגורה בחגים הלאומיים. מניות של חברות גדולות נסחרות לעיתים קרובות גם מחוץ לבורסת הבית שלהן, באמצעות רישום כפול או תעודות פיקדון, המאפשרות למשקיעים במקומות אחרים גישה אליהן בשעות המקומיות שלהם.
המשתתפים העיקריים
משקיעים פרטיים קונים ומוכרים מניות באמצעות חשבונות מסחר, לרוב בסכומים קטנים יחסית. משקיעים מוסדיים, ובהם קרנות פנסיה, קרנות נאמנות, חברות ביטוח וקרנות עושר ריבוניות, אחראים בדרך כלל לרוב נפח המסחר ולעיתים קרובות מחזיקים בפוזיציות לתקופות ארוכות. עושי שוק וספקי נזילות ייעודיים מצטטים ברציפות מחירי קנייה ומכירה כדי לשמור על תפקוד תקין של השוק. אנשי פנים בחברה, כמו מנהלים וחברי דירקטוריון, מחזיקים ולעיתים סוחרים במניות של החברה שלהם עצמם, בכפוף לכללי גילוי. קרנות מדד וקרנות סל קונות סלי מניות במטרה לעקוב אחר מדד ייחוס, ולא לבחור חברות בודדות.
כיצד מצוטטים מחירי מניות
כל מניה רשומה נסחרת תחת סימול מסחר, קוד קצר וייחודי לאותה מניה בבורסה שבה היא נסחרת, כמו AAPL עבור אפל בנאסד"ק. בכל רגע נתון, השוק מציג מחיר קנייה (bid), המחיר הגבוה ביותר שקונה מוכן לשלם, ומחיר מכירה (ask), המחיר הנמוך ביותר שמוכר מוכן לקבל; ההפרש ביניהם נקרא מרווח הקנייה-מכירה. מחיר העסקה האחרון ונפח המסחר היומי מתפרסמים ברציפות במהלך המושב. מניות מצוטטות במטבע של בורסת הבית שלהן, והמחירים מוצגים בדרך כלל במספר קטן של ספרות עשרוניות, ובחלק מהשווקים ביחידות חלקיות של המטבע המקומי.
מונחים נפוצים
שווי שוק הוא מחיר המניה כפול מספר המניות המונפקות, ומשמש להשוואת גודל חברות. דיבידנד הוא תשלום במזומן או במניות שהחברה מחלקת לבעלי המניות מתוך רווחיה. מכפיל הרווח (P/E) מחלק את מחיר המניה ברווח למניה, ומשמש כנקודת ייחוס נפוצה להערכת שווי. נפח המסחר סופר את מספר המניות שהחליפו ידיים בפרק זמן נתון. שוק שורי מתאר תקופה ממושכת של עליות מחירים בשוק, ואילו שוק דובי מתאר תקופה ממושכת של ירידות מחירים. מניית "בלו צ'יפ" מתייחסת בדרך כלל למניות של חברה גדולה ומבוססת.
סיכונים ורגולציה
מחירי מניות עשויים לעלות או לרדת בהתאם לחדשות ספציפיות לחברה, תנאים ענפיים, שערי ריבית ואירועים כלכליים רחבים יותר, ומניות של חברה עלולות לאבד את רוב שוויין או את כולו אם העסק נכשל. רגולטורים כמו נציבות ניירות הערך האמריקאית (SEC), רשות ההתנהלות הפיננסית הבריטית (FCA) וגופים מקבילים במדינות אחרות מחייבים חברות נסחרות לגלות תוצאות כספיות ואירועים מהותיים בלוח זמנים קבוע, ואוסרים מסחר על בסיס מידע מהותי שאינו פומבי. הבורסות מפרסמות כללים לעצירות מסחר, מנגנוני בלימה ומחזורי סליקה. עמוד זה מתאר את מבנה שוקי המניות; הוא אינו מעריך או ממליץ על מניה מסוימת כלשהי.
מכשירים מוכרים
- Apple Inc. (AAPL)
- אחת החברות הגדולות בעולם לפי שווי שוק, נסחרת בנאסד"ק.
- Toyota Motor Corporation (7203)
- יצרנית הרכב הגדולה ביותר ביפן לפי הכנסות, נסחרת בבורסת טוקיו.
- Nestlé (NESN)
- חברת מזון ומשקאות שוויצרית, נסחרת בבורסת SIX השוויצרית.
- Vodafone Group (VOD)
- חברת תקשורת שמטה הראשי שלה בבריטניה, נסחרת בבורסת לונדון.
- Samsung Electronics
- יצרנית אלקטרוניקה דרום קוריאנית ואחת המניות הנסחרות ביותר באסיה.
מדדים
מדד שוק עוקב אחר הביצועים המשולבים של קבוצה מוגדרת של ניירות ערך, כמו החברות הגדולות ביותר הנסחרות בבורסה נתונה, באמצעות מתודולוגיה קבועה למשקל כל מרכיב. מדדים משמשים בהרחבה כאמות מידה לביצועי השוק וכבסיס לקרנות מדד ולנגזרים, אך את המדד עצמו אי אפשר לקנות או למכור ישירות; משקיעים מקבלים חשיפה אליו דרך קרנות, חוזים עתידיים או אופציות העוקבים אחריו.
מהו מדד שוק
מדד שוק הוא מספר מחושב המייצג את הערך או הביצועים המשולבים של סל מוגדר של ניירות ערך, בהתאם לכללים שקבע ספק המדד. רוב מדדי המניות משוקללים לפי שווי שוק, מה שמעניק לחברות גדולות יותר השפעה רבה יותר על רמת המדד, או לפי מחיר המניה, כמו במדד דאו ג'ונס התעשייתי, אחד המדדים הגדולים המעטים המשתמשים עדיין בשיטת שקלול לפי מחיר. ספקי מדדים בוחנים ומאזנים מחדש מעת לעת את רשימת החברות המרכיבות את המדד, כדי לשקף שינויים כמו מיזוגים, הסרות מרישום או שינויים בגודל החברה, בהתאם למסמכי מתודולוגיה מפורסמים.
היכן ומתי מחושבים מדדים
מדד מחושב ומתפרסם על ידי הספק שלו, כמו S&P Dow Jones Indices, FTSE Russell או נאסד"ק, לאורך מושב המסחר של הבורסה או הבורסות שבהן נסחרות ניירות הערך המרכיבים אותו. מכיוון שמדד משקף מחירים בזמן אמת של המניות שבבסיסו, הוא מתעדכן ברציפות כל עוד מניות אלה נסחרות, ומפסיק להתעדכן משנסגרה הבורסה הרלוונטית לאותו יום. עם זאת, חוזים עתידיים המבוססים על מדדים גדולים נסחרים לעיתים קרובות במסגרת אלקטרונית כמעט רציפה, המאפשרת למחירים הקשורים למדד לנוע גם כאשר שוק הבסיס במזומן סגור.
המשתתפים העיקריים
ספקי מדדים מעצבים ומתחזקים את הכללים הקובעים אילו ניירות ערך נכללים במדד וכיצד הם משוקללים. מנהלי נכסים יוצרים קרנות מדד וקרנות סל השואפות לשכפל את ביצועי המדד בצורה הקרובה ביותר האפשרית, ומעניקות למשקיעים חשיפה רחבה לשוק במוצר יחיד. בורסות נגזרים רושמות חוזים עתידיים ואופציות המבוססים על מדדים גדולים, המשמשים הן סוחרים מוסדיים והן סוחרים פרטיים. תקשורת פיננסית ואנליסטים מצטטים את רמות המדדים כקיצור דרך כללי לתיאור כיוון השוק או הכלכלה ביום נתון.
כיצד מצוטטות רמות מדד
רמת מדד היא מספר יחיד, לרוב ללא סימן מטבע, המחושב לפי נוסחה שהוגדרה על ידי ספק המדד, ולא ממחיר שוק כפי שמצוטטים מניה או זוג מטבעות. תנועות מבוטאות בדרך כלל הן כשינוי נקודתי והן כשינוי אחוזי מהסגירה הקודמת. מכיוון שמתודולוגיות המדדים שונות זו מזו, הרמות אינן ניתנות להשוואה ישירה בין מדדים שונים; מספר גבוה יותר במדד אחד אינו מעיד על כך שהוא מייצג שוק גדול יותר או בעל ביצועים טובים יותר ממדד עם מספר נמוך יותר.
מונחים נפוצים
מרכיב הוא אחד מניירות הערך הבודדים הנכללים במדד. איזון מחדש הוא התהליך התקופתי של התאמת רשימת המרכיבים של המדד או משקלם בהתאם לכללים המפורסמים שלו. אמת מידה (benchmark) מתייחסת למדד המשמש נקודת ייחוס להערכת ביצועי תיק או קרן. סטיית מעקב מודדת עד כמה התשואות בפועל של קרן מדד עוקבות אחר המדד שאותו היא נועדה לשכפל. מדד ענפי עוקב אחר חברות בענף בודד, כמו טכנולוגיה או אנרגיה, ולא אחר חתך רחב של השוק.
סיכונים ורגולציה
מכיוון שמדד משקף את תנועת המחיר המשולבת של מרכיביו, הוא נושא באותם סיכוני שוק בסיסיים כמו ניירות הערך שאותם הוא עוקב, ובהם ריכוזיות ענפית כאשר מספר קטן של מרכיבים גדולים שולט במשקל המדד. ספקי המדדים עצמם כפופים באופן גובר לפיקוח פורמלי; באיחוד האירופי, תקנת אמות המידה (Benchmarks Regulation) קובעת דרישות לאופן שבו אמות מידה פיננסיות, ובהן מדדים רבים, מנוהלות ומפוקחות. מוצרים העוקבים אחר מדד, כמו קרנות מדד וחוזים עתידיים על מדדים, מפוקחים בנפרד כניירות ערך או כנגזרים בשיפוט הבית שלהם. עמוד זה מתאר את אופן בניית המדדים; הוא אינו חוזה רמות מדד ואינו ממליץ על מוצר כלשהו הצמוד למדד.
מדדים: מכשירים מוכרים
- S&P 500
- מדד של 500 חברות גדולות הנסחרות בארה"ב, משוקלל לפי שווי שוק, ומנוהל על ידי S&P Dow Jones Indices.
- Dow Jones Industrial Average
- מדד משוקלל לפי מחיר של 30 חברות אמריקאיות גדולות, אחד ממדדי השוק הוותיקים ביותר המתפרסמים ברציפות.
- FTSE 100
- מדד של 100 החברות הגדולות ביותר הנסחרות בבורסת לונדון לפי שווי שוק.
- Nikkei 225
- מדד משוקלל לפי מחיר של 225 חברות גדולות הנסחרות בבורסת טוקיו.
- DAX
- מדד של חברות מובילות הנסחרות בשוק Xetra של הבורסה הגרמנית בפרנקפורט.
היכן נסחרים מכשירים אלה
שאלות נפוצות
מה ההבדל בין stock ל-share?
בשימוש היומיומי המונחים זהים במשמעותם: share היא יחידה אחת של stock, ו-stock מתייחס לבעלות בחברה באופן כללי.
מהו דיבידנד?
דיבידנד הוא תשלום שחברה מחלקת לבעלי מניותיה, בדרך כלל במזומן, מתוך רווחיה; לא כל החברות מחלקות דיבידנד.
מהו שווי שוק?
שווי שוק הוא מחיר המניה של חברה כפול מספר המניות המונפקות שלה, ומשמש כמדד לגודל החברה.
מהו פיצול מניות?
פיצול מניות מגדיל את מספר המניות המונפקות ביחס קבוע, תוך הפחתה יחסית של המחיר למניה, כך ששווי החברה הכולל אינו משתנה.
מהו מדד מניות?
מדד מניות הוא מספר מחושב המייצג את הביצועים המשולבים של קבוצה מוגדרת של מניות, ומשמש כנקודת ייחוס לתיאור תנועת השוק הכוללת.
האם ניתן לקנות מדד שוק ישירות?
לא ניתן לקנות או למכור מדד עצמו; משקיעים מקבלים חשיפה לביצועיו באמצעות מוצרים כמו קרנות מדד, קרנות סל, חוזים עתידיים או אופציות העוקבים אחריו.
מה ההבדל בין מדד משוקלל לפי מחיר למדד משוקלל לפי שווי שוק?
מדד משוקלל לפי מחיר, כמו דאו ג'ונס התעשייתי, מעניק למניות יקרות יותר השפעה רבה יותר על רמת המדד, ואילו מדד משוקלל לפי שווי שוק, כמו S&P 500, מעניק לחברות גדולות יותר השפעה רבה יותר ללא קשר למחיר המניה הבודדת שלהן.
באיזו תדירות נבדקים מרכיבי המדד?
ספקי המדדים מפרסמים לוחות זמנים ומסמכי מתודולוגיה משלהם; מדדי מניות גדולים רבים נבדקים ומאוזנים מחדש במחזור רבעוני או שנתי, עם שינויים נוספים בין הבדיקות עבור אירועים כמו מיזוגים או הסרות מרישום.